■ 中國工業(yè)報 汪靜 左宗鑫

“做好‘五篇大文章’，讓金融更好服務實體經(jīng)濟。”11月5日，一場圍繞“推進金融體制改革”的討論，在由國務院參事室主辦的“2024國是論壇”上熱烈展開，臺上觀點精辟入里，臺下互動踴躍積極。

在這場來自學界、政界、商界、金融界，由頂尖專家匯聚的主題為“全面深化改革助推中國式現(xiàn)代化建設”的論壇上，做好金融“五篇大文篇”成為論壇全程中最重要的議題之一。它也成為其運行一年來，服務實體經(jīng)濟、賦能新型工業(yè)化的最佳注腳。

發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力離不開金融支持，推動金融資源在產(chǎn)業(yè)重點領域和薄弱環(huán)節(jié)更好發(fā)揮作用，做好“五篇大文章”讓金融更好服務實體經(jīng)濟，一幅產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的新藍圖正徐徐展開。

“五篇大文章”齊發(fā)力

2023年10月末，中央金融工作會議召開，首次提出“做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章”。毫無疑問，“五篇大文章”是聚焦金融服務實體經(jīng)濟、探索中國特色金融發(fā)展路徑、實現(xiàn)金融強國目標的具體戰(zhàn)略。

在中央金融工作會議首次提出“五篇大文章”后，頂層設計逐漸清晰，系列政策文件和措施相繼出臺。

2023年11月20日，中央金融委員會召開會議，審議推動金融高質(zhì)量發(fā)展相關重點任務分工方案，其中提到“加大對重大戰(zhàn)略、重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，圍繞做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章，抓緊研究出臺具體政策和工作舉措”。

2023年11月末，央行、科技部、國家金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會等四部門隨即召開工作交流推進會，提出“把更多金融資源用于促進科技創(chuàng)新”，要聚焦科技創(chuàng)新的重點領域和金融服務的短板弱項，推動完善包括信貸、債券、股票、保險、創(chuàng)業(yè)投資、融資擔保在內(nèi)全方位、多層次的科技金融服務體系。

隨后，在今年召開的全國兩會上，“五篇大文章”首次寫入政府工作報告。從“做好五篇大文章”升格為“大力發(fā)展”。

4月，證監(jiān)會發(fā)布的“新國九條”中提到，著力做好“五篇大文章”，明確“增強資本市場制度競爭力，提升對新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術的包容性，更好服務科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展”。僅一周后，證監(jiān)會發(fā)布《資本市場服務科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項措施》，其中強調(diào)，集中力量支持重大科技攻關、完善科技型企業(yè)股權激勵、優(yōu)化科技型企業(yè)上市融資環(huán)境等。

之后，國家金融監(jiān)督管理總局、工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展改革委發(fā)布的《關于深化制造業(yè)金融服務助力推進新型工業(yè)化的通知》提出，接下來將推動完善“政銀企”信息共享機制，促進制造業(yè)政策信息、行業(yè)發(fā)展趨勢、產(chǎn)能動態(tài)、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營信息、銀行保險產(chǎn)品信息交流共享。

值得關注的是，作為部署在工信部“數(shù)字工信”系統(tǒng)下的公共服務平臺，國家產(chǎn)融合作平臺助企融資已突破萬億元，支持66個城市開展產(chǎn)融合作試點，涌現(xiàn)72項創(chuàng)新經(jīng)驗，持續(xù)優(yōu)化融資環(huán)境和產(chǎn)融生態(tài)，為加快推進新型工業(yè)化提供了堅實支撐和保障。與此同時，工信部副部長熊繼軍此前曾表示，未來要大力推進制度創(chuàng)新，進一步深化政策協(xié)同、為推進新型工業(yè)化提供優(yōu)質(zhì)金融服務，優(yōu)化完善服務生態(tài)、推進科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合，強化創(chuàng)新適配、提升金融服務實體經(jīng)濟質(zhì)效。

科技金融的首篇價值

科技金融位列金融“五篇大文章”之首，是頗具挑戰(zhàn)的一篇文章。一年來，隨著金融參與和支持科技創(chuàng)新、科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展、科創(chuàng)生態(tài)建設的程度加深，產(chǎn)融同向發(fā)力作用越發(fā)明顯。

國務院參事、中國社會科學院金融研究所研究員、住房城鄉(xiāng)建設部房地產(chǎn)市場專家委員會委員尹中立認為，科技金融之所以位列金融“五篇大文章”之首，是因為它對推進科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級起到關鍵作用。

什么是科技金融？尹中立將它定義為，建立和完善科技創(chuàng)新的金融體系與金融制度安排。如果把財政、金融、資本市場看作是科技金融向實體經(jīng)濟賦能的三條通道的話，資本市場起到了無可替代的作用，只有在充分發(fā)揮資本市場的作用基礎上才能更好地發(fā)揮財政與銀行資金的作用。

資本市場的作用尤其突出表現(xiàn)在顛覆性創(chuàng)新的過程中。所謂顛覆性創(chuàng)新是指對已有的技術進行替代的技術。顛覆性創(chuàng)新是經(jīng)濟增長的內(nèi)在動力，一個國家如果沒有顛覆性創(chuàng)新，就意味著只能跟隨，難以超越，且差距可能會更加拉大。

“顛覆性創(chuàng)新意味著對現(xiàn)有技術的替代，也意味著企業(yè)按照原有技術路線形成的投資和資產(chǎn)會貶值，甚至成為不良資產(chǎn)，這就是經(jīng)濟學所說的‘創(chuàng)造性破壞’。”尹中立認為，大企業(yè)歡迎改良性技術，但是對顛覆性創(chuàng)新往往是抵觸的。

“中國汽車新勢力的崛起，就得益于金融創(chuàng)新對實體企業(yè)，特別創(chuàng)新型企業(yè)的助力。它是財政資金、金融機構、風險投資和股權投資機構同向發(fā)力的結果，最終促進企業(yè)完成了從技術向產(chǎn)品的轉化。新能源汽車的突破主要依靠中小企業(yè)實現(xiàn)的。”

中國汽車出口市場持續(xù)擴大，中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，新能源汽車累計出口92.8萬輛，同比增長12.5%。在全球電動汽車銷量中，中國占據(jù)了超過一半的市場份額。而這些實力擔當則來自中國的“新秀”，如比亞迪、吉利、奇瑞等。

另外一個，利用產(chǎn)業(yè)、財政金融政策實現(xiàn)突破創(chuàng)新的例子是“網(wǎng)紅城市”合肥。日前，26座萬億城市均已發(fā)布前三季度經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)。其中，合肥GDP達到9697.1億元，同比增長5.4%，規(guī)上工業(yè)增加值同比增長15.2%，高出全國9.4個百分點，領跑萬億城市。

具體來看，合肥“工業(yè)引擎”的強勁動力主要來自平板顯示及電子信息、汽車產(chǎn)業(yè)。據(jù)合肥市工信局相關負責人介紹，前三季度，平板顯示及電子信息、汽車產(chǎn)業(yè)均保持兩位數(shù)快速增長，兩大產(chǎn)業(yè)增加值同比分別增長36.7%、34.3%，合計對規(guī)上工業(yè)增長貢獻率超80%。“押注”蔚來也成為了合肥股權財政的經(jīng)典案例。目前全市集聚了6家整車企業(yè)：江淮、比亞迪、蔚來、大眾、長安、安凱，完成了整車、零部件、后市場“三位一體”布局。

而開足馬力的“工業(yè)引擎”背后，是合肥強大的股權財政。《科創(chuàng)板日報》報道，合肥政府走在了股權財政的前列，對于主鏈型產(chǎn)業(yè)有著明確的規(guī)劃，在政府引導資金的構建上，做了大量的專業(yè)且高效化的工作，通過“以投帶引”的方式給整個產(chǎn)業(yè)打好了基礎。在新能源汽車、新型顯示、光伏等千億級產(chǎn)業(yè)的培育過程中，都離不開合肥政府引導資金的助力。

2022年，合肥市政府設立總規(guī)模200億元的政府母基金，聚焦優(yōu)質(zhì)投資機構、央企、產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)及科創(chuàng)孵化載體等。與此同時，合肥市還著力打造建投集團、產(chǎn)投集團、興泰控股三大國資平臺，探索“產(chǎn)業(yè)基金+引導基金+天使基金”的多元化投融資體系，構建覆蓋企業(yè)種子期、初創(chuàng)期、成長期、成熟期等全周期差異化的基金群，累計投資項目超1500個，投資金額超1400億元。目前，合肥已形成超4200億元規(guī)模的“基金叢林”。“這就是市場機制起主導作用，政府政策順應市場，同向發(fā)動的成功典型。”尹中立如是認為。

資本市場的獨特作用還表現(xiàn)在有效分散技術研發(fā)帶來的成本與風險。“一項顛覆性創(chuàng)新技術必須靠不斷的試錯才能找到未來突破的方向，這就意味著早期投資存在很大的不確定性風險。資本市場在分散風險方面有獨特的優(yōu)勢，股票市場往往給予新技術很高的估值，可以引導社會資本向新技術集聚，不僅使高技術企業(yè)更好地獲得資本支持，還可以降低股權投資的風險。”尹中立說。

綠色金融的突破與挑戰(zhàn)

綠色金融是“五篇大文章”的重中之重。它是在當前復雜動蕩的國際背景下，少有的全球共識。

在綠色金融方面，中國目前處于全球領先地位。中國人民銀行參事、清華大學五道口金融學院金融監(jiān)管與科技研究中心主任張健華用兩組數(shù)字來說明：一是中國綠色信貸占全國信貸總額比重居全球之首。到去年底，中國綠色信貸達到了30萬億元，占銀行業(yè)信貸總資產(chǎn)的13%左右。二是綠色債券發(fā)行量中國在全球排名第二。

“將綠色金融上升為國家戰(zhàn)略，這是中國的一大特色。”張健華說，中國不僅推出了很多綠色金融的創(chuàng)新服務和產(chǎn)品，政府還在積極推動綠色標準的建設。中國建立了綠色信貸考核機制，包括央行貨幣政策、支持工具，都更愿意為綠色產(chǎn)業(yè)提供信貸支持。以中國新能源產(chǎn)業(yè)為例，它的成功就離不開金融機構的支持，而綠色金融就是其中的重要發(fā)力點。

當然，在張健華看來，中國綠色金融在實踐中仍存在很多挑戰(zhàn)：

第一是如何能夠把國家激勵政策與金融機構內(nèi)在動力更好地結合。雖然我們強調(diào)金融機構的政治性、人民性，但它仍屬于商業(yè)機構，要保證自身的可持續(xù)發(fā)展，更好的服務投資者、股東、股民，接受市場的檢驗。作為金融機構來說，它要面臨如何做好戰(zhàn)略選擇的挑戰(zhàn)，這也是讓政策激勵和市場激勵更好結合的關鍵所在。

第二是精準化的問題。從政策上來說，國家鼓勵金融機構支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，但對于金融機構來講，選擇哪家企業(yè)，投向哪種技術，如何精準化識別仍存挑戰(zhàn)。

另外，對冶金、建材等傳統(tǒng)制造排碳大戶來講，與其說是綠色金融不如說是“轉型金融”。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉型成功與否對中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展起到非常重要的作用，如何識別轉型效果，準確判斷節(jié)能減排程度，對金融機構來說則是難點所在。

除此之外還有，如何發(fā)揮公眾監(jiān)督力量，增加市場透明度；如何增加國際合作，提高中國在國際綠色產(chǎn)業(yè)方面話語權等，這些都是當下中國綠色金融迫切需要解決的問題。

普惠、數(shù)字與養(yǎng)老金融同向發(fā)力

“我國的普惠金融發(fā)展取得了積極成效，為世界探索出了具有中國特色的普惠金融發(fā)展之路。”國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長陳道富在談及普惠金融的特色時指出，一是財政、央行和各級政府與市場主體合作，借助補貼、風險分擔、獎勵、組建政策性組織等方式，普及基礎金融服務，嚴控金融欺詐，打擊各類非法金融活動。二是我國探索出了針對不同信貸需求、不同客群的普惠金融供給模式。三是我國出現(xiàn)了普惠金融領域的專業(yè)化分工。

在京東集團副總裁、首席經(jīng)濟學者沈建光看來，數(shù)字金融的核心就是利用數(shù)字場景實現(xiàn)金融服務的成本降低、風險降低、壞賬率降低，提升金融活力。對于普惠金融這樣的世界難題，數(shù)字金融發(fā)揮了獨特的價值。“舉例來說，如果按照以前的貸款模式，成本很高、程序復雜、時間很長。現(xiàn)在，通過金融大模型，貸款幾分鐘幾秒鐘就能釋放，這就是數(shù)字與場景結合的結果，是數(shù)字金融的力量。”

國家市場監(jiān)督管理總局日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示：截至今年5月底，中國民營經(jīng)濟經(jīng)營主體總量達18045萬戶，其中不少是中小微企業(yè)。值得一提的是，目前，中國已經(jīng)涌現(xiàn)了專精特新中小企業(yè)14.1萬家，專精特新“小巨人”企業(yè)1.46萬家，普惠金融和數(shù)字金融在推進新型工業(yè)化、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力中發(fā)揮了重要作用。

科技金融與數(shù)字金融的相互支撐作用也是顯而易見的。在資本市場里，新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)，特別是人工智能企業(yè)受到非常大的關注。科技型企業(yè)需要大量資金支持，需要資本市場充分揮其效能，不同企業(yè)、不同發(fā)展階段，投資偏好不同，中國有很多地方科創(chuàng)平臺、創(chuàng)投公司和私募基金。“科技金融對培育科技型企業(yè)，讓其真正的發(fā)揮創(chuàng)新性起到關鍵作用。而數(shù)字金融則是以人工智能為代表，數(shù)據(jù)為核心特質(zhì)的金融方式。數(shù)字金融可以賦能普惠金融服務更多中小微企業(yè)，同時數(shù)字金融還會助推資本市場，使其更好發(fā)揮科技金融的力量。”沈建光說。

“2023年，中國的60歲以上的人口已經(jīng)達到2.97億人，占中國的人口總額的21.1%；65歲及以上的老年人達到2.17億人，占比達15.4%。在中國面臨越來越突出的人口老齡化社會問題之時，中央金融工作會議把養(yǎng)老金融放在了非常突出的位置，作為推進中國式現(xiàn)代化偉大進程中重要一環(huán)。”新華人壽保險股份有限公司副總裁秦泓波認為，“養(yǎng)老金融既能滿足老年人對美好生活的向往，又能推動金融市場進步與發(fā)展。”

“未來中國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)必將是一片藍海。”國務院參事、中央財經(jīng)大學財政稅務學院教授劉桓如是認為。

金融是國民經(jīng)濟的血脈。黨的十八大以來，習近平總書記高度重視金融在經(jīng)濟社會發(fā)展中的重要地位和作用，強調(diào)“金融要把為實體經(jīng)濟服務作為出發(fā)點和落腳點”，金融服務經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展邁出堅實步伐。

全力做好“五篇大文章”，當下更需要以高質(zhì)量金融服務推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，為奮力實現(xiàn)中國式現(xiàn)代化宏偉目標提供堅實有力的金融支撐。