國家前腳“發(fā)令”，地方立馬跟進。

中國國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》6月19日對外公布。其中明確提到發(fā)揮政府出資的創(chuàng)業(yè)投資基金作用，通過“母基金+參股+直投”方式支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。

6月21日，江蘇省宣布啟動省級戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)母基金，資金來自財政和國企，總規(guī)模500億元(人民幣，下同)，該基金被定位為“耐心資本”。同日，廣州發(fā)布100億元天使母基金，依托于廣州金控集團設(shè)立。廣州金控集團分別由廣州市人民政府及廣東省財政廳持股，廣州市人民政府的持股比例超90%。

這意味著，在中國遍地開花的政府母基金中，又有百億級別的新資金入場。據(jù)中新社記者不完全統(tǒng)計，自2023年以來，已有青海省、重慶市、杭州市、合肥市、深圳市等多地宣布設(shè)立各自的政府母基金，總體金額在千億元級別。

此次江蘇的百億元新資金要怎么投？據(jù)悉，伴隨著500億元母基金的設(shè)立，江蘇省一個三層基金架構(gòu)搭建完成：省級母基金與設(shè)區(qū)市、省屬企業(yè)合作設(shè)立三類產(chǎn)業(yè)專項基金，產(chǎn)業(yè)專項基金還將進一步吸引產(chǎn)業(yè)資本、社會資本、保險資金、社保基金等合作，設(shè)立一系列產(chǎn)業(yè)子基金。

最新消息顯示，江蘇省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)母基金擬合作設(shè)立的首批產(chǎn)業(yè)專項基金共14只，總規(guī)模506億元。其中，省級母基金出資126.5億元。

各設(shè)區(qū)市也都選擇了主導(dǎo)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)或重點發(fā)展產(chǎn)業(yè)作為基金投資方向，如南京市的軟件信息和新型電力、蘇州市的生物醫(yī)藥、無錫市的集成電路等，設(shè)區(qū)市通過組建產(chǎn)業(yè)專項基金，推動優(yōu)勢戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)進一步高質(zhì)量融合、集群化發(fā)展。

根據(jù)官方信息，廣州的100億元天使母基金錨定廣州“3+5+X”戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，聚焦新領(lǐng)域新賽道，重點投向種子期、天使期項目，通過“母子基金”+直投等方式，吸引社會資本、長期資本、境外資本支持廣州市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。

具體看，上述產(chǎn)業(yè)包括新一代信息技術(shù)、智能與新能源汽車、生物醫(yī)藥與健康、智能裝備與機器人、軌道交通、新能源與節(jié)能環(huán)保、新材料與精細(xì)化工、數(shù)字創(chuàng)意等。

中國人民大學(xué)中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍對中新社記者表示，相比過去由財政直接投項目，政府設(shè)立母基金的投資模式中，母基金的體制、制度、設(shè)計等方面的安排都更適宜，市場化程度也會更高。

“關(guān)鍵在于要找到優(yōu)秀人才，在某個領(lǐng)域有能力的投資人來參與基金的管理，會有更前瞻和更專業(yè)的眼光來判斷項目，這樣資金的使用效率會更高，帶動效應(yīng)會更好。”趙錫軍說。

值得注意的是，江蘇省專門強調(diào)這一省級母基金的定位為“耐心資本”，其中有何深意？

在趙錫軍看來，江蘇省母基金投資方向為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)通常具有很好的發(fā)展前景、是未來的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。但從當(dāng)下到未來，產(chǎn)業(yè)要經(jīng)歷不同的發(fā)展階段，不斷成長再到成熟，顯然資金的投資時間會更加長遠(yuǎn)，“耐心資本”的定位顯示出江蘇在培育新質(zhì)生產(chǎn)力上的“長期主義”。

南方科技大學(xué)副校長、南方科技金融研究院院長金李認(rèn)為，培養(yǎng)耐心資本，政府需采取多維度策略。首先，應(yīng)培育長期投資文化，引導(dǎo)投資者重視長期價值，而非短期利益。省級母基金應(yīng)在引領(lǐng)這一文化變革中發(fā)揮關(guān)鍵作用。

其次，政府應(yīng)通過稅收優(yōu)惠、簡化審批、提供信用支持等政策，激勵長期投資，穩(wěn)定社會資本的信心。

同時，完善資本市場體系，為長期投資提供多元化退出途徑，如并購、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等，缺乏退出機制將阻礙社會資本的長期投入。