7月上旬，我國金價突破1600美元關口，最高探至1609美元/盎司。分析認為，近期金價上漲，主要是由于歐洲債務問題逐步趨緩，穩定了市場情緒。同時，6月底以來，空頭回補增多，投機需求促進了黃金短期反彈。總體來說，前三季度，金價走勢大幅震蕩，四季度有望突破1800美元大關。
　　市場供不應求
　　由于開采手段不夠，以及缺乏足夠的人員配備，黃金產量總跟不上市場需求。據調查，全球每年生產黃金2400~2500噸，但每年的總需求是3900~4000噸，市場始終處于供不應求的局面。
　　雖然每年全球黃金產量有限，但以我國和印度為主的消費卻不斷增加。《2011~2012年度黃金市場研究報告》指出，2012年我國和印度仍將是全球最大的黃金消費群體，并且我國可能首次超越印度。據世界黃金協會預計，今年我國的黃金需求或增長13%至870噸。
　　但據中國黃金協會統計，2011年我國黃金產量達360.957噸，比上年增加20.081噸。今年5月份，我國生產黃金31.2噸。1~5月累計完成140.7噸。同比增加8.7噸，增長6.59%。實際上，我國黃金市場同樣供不應求，未來我國實物黃金的巨大需求缺口須依賴國際市場。
　　同時，由于亞洲黃金需求的增長和對黃金的看好，以及西方一些國家保護資產免受不確定因素影響的需要，黃金成為最穩定的、最具避險能力的投資市場，甚至是風險投機的“硅谷”。
　　《黃金年鑒2012》顯示，隨著黃金礦產的進一步增加以及黃金回收量的上升，2012年的全球黃金供應有望達到歷史新高。
　　在未來的幾個月里，貨幣政策在全球范圍內再次寬松的可能性增大，宏觀經濟背景和金融環境將會刺激新一輪黃金投資熱潮。據預測，由于美國經濟持續呈現放緩，美聯儲極有可能在今年晚些時候啟動新一輪資產購買計劃。同時，再次量化寬松政策伴隨著持久的低利率，不僅會引發投資者對長期通貨膨脹的擔心，也會限制美元繼續升值的空間，將會對黃金投資起支撐作用。而且，歐洲主權債務危機依然會是市場的焦點，從而繼續鼓勵投資者購買黃金作為避險工具。
　　金價持續波動
　　據分析，受歐洲債務危機影響，市場資金偏緊，歐洲銀行存款創下最高紀錄，黃金成為被拋售的對象，在2011年第四季度金價開始回落。目前，黃金正處于持續下跌過后的修正階段，7月份甚至可能出現低點。
　　自2012年初以來，美國第三次量化寬松政策預期的變化主導了金銀的金融因素。據悉，黃金的工業需求只占其產量的10%，并且當前對全球經濟增長的擔憂催生對黃金的保值需求，黃金更多體現出風險資產的特點。而黃金需求疲軟，從而形成商品屬性更為突出的上半年價格特征。由于投資者對宏觀經濟的解讀不同，金價的高波動性將有可能持續。
　　如今，黃金市場逐漸趨穩，實物黃金逐步轉旺，預計在進入第四季度之后，黃金價格上升勢頭將會自動出現，但價格新高將有可能推遲到2013年上半年才會出現。
　　今年下半年，金銀市場將會逐步回升。業內人士分析，由于經濟下行風險上升，導致貨幣政策重回寬松，全球將延續目前的去杠桿周期，并且由于經濟缺乏新的增長點，導致需求繼續疲軟，地域間與資產間風險增加，小周期經濟和金融市場波動的特點將延續。
　　金價有望向好
　　在經濟運行和金融市場存在諸多變數的情況下，黃金市場更為看重實物需求的變化。今年，我國連續三個月超越印度成為最大的黃金首飾消費國，由于在高通脹背景下，我國不斷增長的個人財富使得人們尋求資產避險的意識不斷增強。如今，金價高企改變了人們的消費習慣，黃金首飾已不單單是裝飾需求，更有保值需要。2012年，央行延續了購買的趨勢，并且力度在加大，預計2012年我國將保持全球最大首飾消費國的地位。
　　而且，歐洲的經濟增長計劃將帶來進一步的貨幣量化寬松，美國的“財政懸崖”使得美國第三次量化寬松政策成為市場預期。不論美國兩黨是否就“稅收優惠”與“財政減赤”問題達成一致，因激烈的總統大選，美國仍有可能采取措施進一步刺激經濟。同時，我國及歐洲央行的聯手降息，仍將催生對黃金、白銀的投資需求。
　　事實上，如果美聯儲、歐元區、中國和其他國家央行都通過再次投放貨幣來避免經濟進一步下滑，那么當各國經濟企穩時，通脹水平將再次上升，對金價將形成有力支撐。同時，在未來通脹預期上升的背景下，下半年金價的表現有望明顯好于上半年。
　　或迎階段性反彈
　　有觀點認為，不論如何，金銀作為風險資產的特點將在下半年出現變化，避險需求在未來1~2個月內仍不能成為市場的主要力量，金銀市場的資金力量年內因外部主導將略顯被動。
　　在當前，市場普遍追逐現金及債券作為主要投資標，并且未來1~2個月經濟下行風險仍然較大，市場防御性操作比例仍將高于進攻性操作。同時，世界新興市場面對政策刺激空間有望重回放松周期，而且美國經濟的企穩將有助于全球風險資產價格走強，歐債危機間歇性平靜或將為黃金市場帶來階段性的反彈機會。
　　7月份，黃金市場將在全球風險資產回暖的氛圍中反彈，但半年周期的方向性波動幅度不會很明顯。同時，黃金市場防御性操作將延續數月，金銀價格突破行情或將延后至四季度。